В сентябре Центральный банк России снизил ключевую ставку с восемнадцати до семнадцати процентов. Кого-то это сообщение обрадовало, кого-то огорчило, а кто-то подумал: «А причем здесь я?» Между тем ключевая ставка касается каждого из нас. Именно она помогает обеспечить ценовую стабильность и развитие экономики в стране. Почему ставка является ключевой и как сохранить свои сбережения, когда она снижается, узнавала наш корреспондент.
В центре внимания
Одной из главных задач государства является обеспечение в стране ценовой стабильности. Такое явление называется денежно-кредитной, или монетарной, политикой, находится она в ведении Центрального банка России. В нашей стране Центробанк является мегарегулятором. В его зоне ответственности эффективность всей финансовой системы.
Стратегия Банка России в области денежно-кредитной политики строится на принципах таргетирования инфляции. Этот подход предполагает установление конкретного целевого показателя по темпу роста цен. Эффективность такой политики возможна только при условии, что целевой уровень инфляции является прозрачным и понятным для всех участников экономики. Это позволяет как бизнесу, так и населению строить долгосрочные планы, основываясь на предсказуемой экономической ситуации.
Стабильно низкая инфляция дает фундамент для нормального развития экономики. Когда цены растут предсказуемо, компании могут инвестировать средства в развитие, а граждане — уверенно сберегать, не опасаясь обесценивания накоплений. Сегодня целевой уровень годовой инфляции, установленный Центральным банком России, вблизи четырех процентов. Планируется достичь такого показателя в 2026 году и удерживать в дальнейшем. Пока же, по официальным данным, инфляция чуть превышает восемь процентов.
Влиять на ситуацию Банк России может с помощью ключевой ставки. Центробанк не работает с населением. Он выдает кредиты и обеспечивает депозиты для коммерческих банков, которые в свою очередь работают с бизнесом и гражданами. Ключевая ставка определяет стоимость краткосрочных кредитов для коммерческих банков. При этом кредитная ставка коммерческих банков обычно выше, чем ключевая. Банки закладывают в стоимость займов свои издержки и возможные риски. Им нужно содержать офисы и штат сотрудников, учитывать риски потерь из-за того, что кто-то из заемщиков не вернет кредит. Чтобы компенсировать свои траты и заработать, коммерческие банки выдают кредиты под более высокие проценты, чем Центральный банк. Точно так же, как это делают магазины, когда продают товары по более высокой цене, чем производители.
Ставки растут
Экономический механизм работает следующим образом: повышение ключевой ставки делает заимствования средств для финансовых организаций более дорогими. Это неизбежно ведет к удорожанию кредитов для населения и бизнеса. При этом повышается доходность по депозитам. В результате население охотнее направляет свои деньги на вклады, потребительская активность снижается, а рост цен замедляется. Таким образом, повышая ключевую ставку, регулятор охлаждает перегретую экономику. Это классический метод борьбы с инфляцией, используемый центральными банками по всему миру.
При снижении ключевой ставки происходит обратное: дешевые кредиты стимулируют спрос и экономическую активность, но при этом создают предпосылки для ускорения инфляции. Казалось бы, хотите экономического роста? Назначьте ставку на уровне одного процента — население получает доступ к дешевым кредитам, бизнес — к финансированию для расширения производства. Однако международная практика подтверждает: когда деньги резко становятся слишком дешевыми, возникает опасный перегрев экономики. Потребительский и инвестиционный спрос начинает опережать возможности реального сектора. Проще говоря, денег у людей и компаний становится больше, чем производится товаров и услуг. Вместо роста экономики растут только цены, а реальные доходы, наоборот, сокращаются. Для охлаждения перегретой экономики регулятору впоследствии приходится ужесточать монетарную политику, возвращая ставки к нейтральным или даже высоким уровням.
Изменение ключевой ставки не сразу отражается на темпах роста цен. Нужно время, чтобы банки снизили или повысили проценты по кредитам и депозитам вслед за ключевой ставкой. Поведение людей и компаний тоже трансформируется не за один день. Движения ключевой ставки полностью сказываются на инфляции примерно через год — полтора. При этом чем резче меняется ключевая ставка, тем быстрее это отражается на экономике. Например, в декабре 2014 года Банк России увеличил ставку с 10,5 процента сразу до семнадцати процентов годовых. Это привело к резкому повышению процентов по кредитам и вкладам. В марте 2015 года инфляция перестала расти, а к маю 2017 года снизилась до целевых четырех процентов. В 2022 году введение новых международных санкций потребовало еще более резкого повышения ключевой ставки: с 9,5 процента до двадцати процентов годовых. Это решение поддержало финансовую стабильность и предотвратило неконтролируемый рост цен.
Ставки падают
Решение об изменении ключевой ставки принимается, как говорится, не с потолка. Для этого используется комплексный анализ экономической ситуации. Центральный банк России постоянно отслеживает динамику цен и использует сложные математические модели для прогнозирования инфляции. Задача — найти баланс, при котором инфляция сохраняется около целевого уровня в четыре процента, при этом экономика функционирует стабильно.
Ярким примером гибкого подхода регулятора стали последние годы. В 2020 году на фоне пандемийного спада спроса Банк России снижал ставку для поддержки экономики. Однако уже в 2021 году, когда спрос восстановился быстрее предложения, регулятор был вынужден ужесточить политику для сдерживания инфляции. Аналогичные меры были применены в 2022 году, когда резкий рост ставки до двадцати процентов позволил предотвратить обвал курса рубля и неконтролируемую инфляцию. После стабилизации ситуации регулятор вернулся к постепенному снижению ключевой ставки. Сейчас Банк России проводит денежно-кредитную политику таким образом, чтобы, с одной стороны, не дать инфляции разогнаться, а с другой — дать возможность экономике адаптироваться и постепенно вернуть инфляцию к цели.
Высокая ключевая ставка, которая держалась последние два года, заставила многих отнести свои накопления в банк. Банковские депозиты оказались самым безопасным и действенным способом сохранить и даже немного заработать. При этом буквально за полгода ключевая ставка снизилась. Вместе с ней уменьшились и проценты по вкладам. Возник вопрос, что делать, как защитить накопленное от инфляции.
— В последнее время большинство частных инвесторов отдают предпочтение консервативным стратегиям при составлении своего портфеля сбережений. Это связано с неопределенностью, вызванной геополитической напряженностью, санкциями и высоким уровнем инфляции. Последние годы высокую долю в портфеле большинства составляли банковские депозиты ввиду высокой ставки. Такая тенденция была обусловлена высокой ключевой ставкой, благодаря которой депозиты оказались привлекательными для защиты сбережений от инфляции. Сегодня мы наблюдаем более чем у двадцати процентов наших инвесторов тенденцию выхода из банковских депозитов и перераспределение средств в активы недвижимости, которые доступны по льготным ипотечным программам от шести процентов годовых (семейная ипотека, IT-ипотека) либо по базовым ипотечным программам с пониженной в результате субсидирования ставкой,— рассказывает эксперт по инвестициям Александр Ткаченко.
Самое главное для формирования портфеля инвестиций — определить горизонт планирования и степень риска, отмечает эксперт. Наименее рисковыми активами по-прежнему остаются депозиты: даже несмотря на снижение ключевой ставки, они по-прежнему являются привлекательными по доходности. Представляют интерес и облигации.
— Сегодня одним из привлекательных инструментов сбережения средств становятся облигации федерального займа, которые обеспечивают высокую доходность. При этом стоит обратить внимание на срок размещения. В данной ситуации лучше выбирать варианты с небольшим сроком, чтобы исключить возможные риски,— поясняет Александр Ткаченко.
Тем, кто всё же готов рискнуть в надежде заработать немного больше, можно обратить внимание на акции. Российский фондовый рынок в 2025 году привлекает низкими мультипликаторами акций в сравнении с историческими средними. В текущем временном отрезке инвесторы видят удачную точку входа и приобретение акций российских компаний, ориентируясь на долгосрочную стратегию. Эксперты ожидают рост российского фондового рынка за счет снижения ключевой ставки и укрепления рубля, а, следовательно, повышения капитализации российских компаний и привлекательности рублевых активов.
